各位朋友，大家好。先回顾上周的市场情况，本周上证指数上涨1.54%，创业板指数上涨0.94%。28个申万一级行业中，除房地产（-0.60%）板块下跌外，其余皆上涨。涨幅前5位的板块是：非银金融（6.00%）、食品饮料（5.16%）、家用电器（4.99%）、国防军工（4.63%）、银行（4.51%）。
 

本周大盘蓝筹股延续强势，上证指数上涨1.54%，银行、采掘、国防军工、券商等多点开花。而创业板，在经历了连续的下跌后，本周也有企稳迹象，上涨0.94%。
 

目前，在经济数据延续不佳的局面下，支撑大盘蓝筹上涨的动力，一来自于对政府出台经济刺激的预期，二来自于政策利好的不时释放，如周四发布的沪港通试点。对于经济刺激的预期，我们坚持认为单纯的货币刺激政策是有害微益的，大概率也是不会出台的。从历史经验来看，在经济增速下行时，降息降准对股市的刺激，也并不是直接和有效的。中国经济的最大出路，在于市场化改革，在于技术升级改造后全要素生产率的提高，在于结构调整后的自我修复，而非重走大规模刺激的老路。李克强总理在博鳌亚洲论坛上也对这点进行了明确的表态。（我们姑且认为他没有忽悠大家的必要）
 

当然，这个过程中，会需要一些定向的微刺激，最大作用是引导市场预期，防止出现连锁的信用风险。这其实也是2013年以来，管理层治国的思路。
 

对于沪港通，这是中国金融市场化改革的重要一步，意义重大。短期来看，能平抑部分沪港两市的折溢价现象，相关概念板块也有上涨的动力。但沪港通对上市公司盈利能力没有影响，对于直接利好的券商板块，初期的业绩影响也非常有限。此波概念炒作高度或有限。
 

成长股本周在大盘股大幅上涨，资金被分流的情况下，表现还算稳定，从已公布的一季度报来看，今年成长股一季度业绩大好于去年同期，相信随着市场对政策刺激的预期落空、大盘概念炒作的激情退潮后，成长股会迎来再次表现机会。
 

近一段时间的A股，市场环境比较动荡，即使是大盘股，热点转换的速度也比较快。对于投资者来说，坚守在熟悉的领域是理性的选择，否则容易有追高或者踏空的风险。