投资风险管理里面有三个极容易混淆的概念——风险、波动和波动率。



波动率，常常被用来衡量风险度。而波动，就是波动而已。风险，就是本金损失。
高波动率在某些特定情况下被认为是风险度较高，而低波动率被认为风险度较低。但是真正的风险其实与波动没有一一对应关系。低波动不等于低风险，高波动不等于高风险。


例如，中融信托历史上出售的绝大部分固定收益类的理财信托产品，在存续的99%的时间里都是极低波动的，但最后大面积爆雷，发生了严重的本金损失。



又比如，一年四季气温的波动率蛮高的，夏季38度，冬季零度。但在夏季，纺织服装行业的公司仍然在投资设计适合更冷的时候穿着的衣物，没有人担心这些投资会发生本金损失。
对于这三个概念的混淆，一度导致了非专业投资者和销售渠道的严重损失，许多人为了获得低波动率回报，买过大量的非标固定收益财富管理产品，损失惨重，相关的理财中介倒闭、赔钱甚至入狱的也不少。相反，能够适应和理解正常波动的投资者和理财中介，目前基本都有盈利。投资这件事，最终还是要回到收益率上来，巴菲特从不计较也从不顾忌波动，正是因为能够收复的波动只是一种正常现象，如同四季气温变化一样，并不是风险。
所以，三句话总结：1、真正的风险是本金发生永久损失，在原产品上不可修复了。2、波动率用来在特定情形下衡量风险度，非专业投资者忽略波动率指标没什么不妥。3、波动不是风险。


从容投资创立于2007年，是中国老牌阳光私募基金管理公司之一，中国证券投资基金业协会会员，上海浦东私募投资企业协会理事单位。

「从容投资」就是从从容容把我们能做好的投资尽职尽责的做好，让从容的客户，合作伙伴们享受「从容投资，自在生活」的安心和愉悦。

详情请询：021-50155036

欢迎回复您的看法，和我们交流观点，分享您的感受。也能告诉我们您感兴趣的话题，讲述你身边的财经故事。