出口业务的上市公司一季度汇兑损失不小

从容观点

出口业务的上市公司一季度汇兑损失不小

发布时间：2026-05-25 14:47

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自从2004年以来，中国对外贸易差额，一直是顺差，今年来逐渐扩大。例如2021年，全年贸易差额录得顺差6704亿美元，2025年顺差扩大到惊人的11828亿美元，仅仅四年增长了76.4%，年平均增长速度高达15%之多；而中国的内需数据，如果我们使用全国社会消费品零售总额衡量，仅仅从四年前的37.1万亿人民币上升到2025年底的41.7万亿人民币，只增长了12.5%，折算年均增长3% 。

很多人认为内需是内需，外需是外需，两者之间没有必然联系。我们“从容投资”对这一点有自己的看法。此前，我们也发表过这个观点，就是：由于出口收益大部分以美元形式留存于人民币经济体以外，所以出口收益没能进入国内经济循环。在实体经济中，出口企业和高科技企业是仅有的两类赚到钱的企业，现在半壁江山不在国内花钱内需怎么能好呢？今年一季度上市公司财务数据显示，电子、机械、化工汽车等出口导向企业出现大面积汇兑损失，而一季度人民币仅仅升值了1% ，不难推测出，这些出口导向企业持有的美元存款或者美元债券规模不小。有些企业的一季度业绩不达预期，也许纯粹就是汇兑损益吃掉了利润。可谓是弄巧成拙。我们推测，这些企业的美元资产大致以2年期美元国债为主。随着美元债券价格下跌，和人民币相对美元的强势升值，我们推测目前这些企业正在将美元资产兑换成为人民币资产。

从容投资创立于2007年，是中国老牌阳光私募基金管理公司之一，中国证券投资基金业协会会员，上海浦东私募投资企业协会理事单位。
「从容投资」就是从从容容把我们能做好的投资尽职尽责的做好，让从容的客户，合作伙伴们享受「从容投资，自在生活」的安心和愉悦。
详情请询：021-50155036
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